Муравьева Н.Н. Теоретические аспекты комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятий реального сектора экономики / Н.Н. Муравьева, Н.С. Талалаева // Экономика и бизнес: теория и практика – 2017. – №7. – С. 45-47
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА
ЭКОНОМИКИ
Н.Н. Муравьева, канд. экон. наук, доцент
Н.С. Талалаева, канд. экон. наук, доцент
Волжский гуманитарный институт (филиал) ВолГУ
(Россия, г. Волжский)
Аннотация. В статье проводится обоснование целесообразности проведения оценки инвестиционной привлекательности предприятий на основе формирования интегрального показателя. При этом дана характеристика наиболее важным составляющим инвестиционной привлекательности предприятий.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность предприятия, оценка инвестиционной привлекательности, интегральный показатель, составляющие инвестиционной привлекательности.
Инвестиционная привлекательность является одним из важнейших показателей текущего состояния и возможностей перспективного развития предприятия реального сектора экономики. Данный показатель позволяет исследовать различные стороны деятельности экономического субъекта, учитывая его финансовые результаты и финансовое состояние, производственный потенциал и наличие спроса на выпускаемую продукцию, применяемые технологии и инвестиционно-инновационную активность, кадровую обеспеченность и социальную защищенность работников, выгодность местоположения и степень экологической безопасности производства, уровень менеджмента и стратегическую эффективность организации.
Соответственно, инвестиционная привлекательность выступает интегральной характеристикой предприятия, поэтому требует проведения комплексной оценки всех основных параметров его хозяйственной деятельности, учета факторов внешней макроэкономической среды, а также особенностей функционирования организации в рамках отдельного региона и конкретной отрасли.
Для проведения комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятий реального сектора экономики представляется целесообразным использовать интегральный показатель, который позволяет «совместить в одном показателе множество различных по содержанию, единицам измерения, весомости и другим характеристикам параметров» [1, с. 41]. В настоящее время не существует единой методики расчета такого показателя, напротив, отмечается разнообразие подходов к его формированию. В частности, необходимо отметить авторские методики Д.А. Ендовицкого и В.Е. Соболевой [2], И.В. Есипенко [3], М.А. Штефана и О.Ф. Офицеровой [4], в каждой из которых инвестиционная привлекательность предприятия оценивается посредством использования многофакторного критерия, однако состав показателей, включаемых в его расчет, различен.
В результате анализа и критического осмысления указанных выше и других существующих методик были выделены основные параметры, выступающие, на наш взгляд, наиболее важными для объективной и комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятий реального сектора экономики.
Во-первых, это финансовая составляющая инвестиционной привлекательности. Устойчивое финансовое состояние и прибыльная деятельность предприятия в течение определенного периода времени является тем основным параметром, на основании которого делается вывод о его инвестиционной привлекательности, а именно о том, что деньги, вложенные в хозяйствующий субъект, окупаются, что предприятие способно функционировать и приносить прибыль его владельцам. При этом финансовая привлекательность предприятия должна определяться посредством использования показателей, характеризующих эффективность управления его финансами, как в разрезе его отдельных сегментов (управления собственным и заемным капиталом, оборотными и внеоборотными активами), так и по уровням такого управления (стратегическом, тактическом, оперативном) [5]. Соответствие всей совокупности используемых для проведения такой оценки показателей их установленным целевым ориентирам будет свидетельствовать об эффективности управления финансами на предприятии и, соответственно, о его финансовой привлекательности.
Во-вторых, это производственная привлекательность промышленного предприятия, характеризующаяся такими составляющими как ассортимент и качество выпускаемой продукции, состояние основных производственных фондов и эффективность их использования, наличие и достаточность материальных ресурсов, эффективность их использования, налаженная сеть поставщиков сырья и материалов. Соответственно, производственная привлекательность предприятия будет определяться на основе использования таких частных показателей, как коэффициенты износа и годности основных производственных фондов (ОПФ), соотношение коэффициентов их обновления и выбытия, фондоотдача и материалоотдача, рентабельность ОПФ, коэффициенты прогрессивности и модернизации оборудования и ряд других.
В-третьих, это кадровая привлекательность предприятия, которая рассматривается в качестве отдельной составляющей инвестиционной привлекательности у ряда авторов, детально исследовавших данный вопрос [2, 4]. При этом выделяют такие параметры ее оценки, как деловые качества руководителя и высшего менеджмента, устойчивость управленческого состава, доля и динамика роста высококвалифицированных сотрудников, профессиональный состав работников предприятия, соответствующий потребностям производства, эффективность использования кадровых ресурсов.
В-четвертых, основываясь на проведенных ранее исследованиях [6] и соглашаясь с мнением других авторов, выделяем инновационную привлекательность, которая характеризуется такими параметрами, используемыми для ее оценки, как уровень инновационности продукции и результативность освоения инноваций, наличие объектов интеллектуальной собственности, расходы компании на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, финансовый результат от реализации инноваций.
В-пятых, авторы предлагают выделить, как отдельную компоненту инвестиционной привлекательности, рыночную привлекательность предприятия, которая представляет собой условия и возможности, способствующие эффективной реализации произведенной продукции, а именно: наличие и уровень платежеспособного спроса на продукцию, степень конкуренции на рынке (высокая, средняя, низкая), развитие транспортной инфраструктуры, географический рынок сбыта продукции (региональный, российский, зарубежный).
Таким образом, комплексная оценка инвестиционной привлекательности должна включать в себя исследование всех основных параметров производственно-хозяйственной деятельности предприятия, а именно: наличие необходимой базы для производства продукции, налаженная система ее сбыта, обеспеченность профессиональными кадрами, эффективная инновационная политика, что в конечном итоге приводит к получению предприятием высоких финансовых результатов в условиях стабильности и финансовой безопасности. Каждый из выделенных компонентов инвестиционной привлекательности предприятия реального сектора экономики (финансовая, производственная, кадровая, инновационная и рыночная привлекательность), в свою очередь, выступают комплексными показателями, расчет которых осуществляется на основании выбора наиболее значимых для их оценки частных параметров. Обоснованный выбор указанных параметров, их вес в оценке отдельных компонентов инвестиционной привлекательности, а также обоснование значимости каждого из компонентов в общей системе комплексной оценки является предметом дальнейшего исследования.
Библиографический список
1. Муравьева Н.Н. Оценка инвестиционной привлекательности промышленных предприятий (на примере ОАО «Волжский абразивный завод») // Экономический анализ: теория и практика. – 2013. – №24 (327). – С. 39-46.
2. Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Анализ инвестиционной привлекательности компании-цели M&A. – URL: http://www.cfin.ru/investor/m_and_a/motive.shtml
3. Есипенко И.В. Формирование методики оценки инвестиционной привлекательности компании // Аудит и финансовый анализ. – 2011. – №3. – С. 277-281.
4. Штефан М.А., Офицерова О.Ф. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности организации // Финансы и кредит. – 2015. – №3 (627). – С. 27-37.
5. Муравьева Н.Н., Талалаева Н.С. Формирование системы показателей эффективности управления финансами на предприятиях реального сектора экономики // Аудит и финансовый анализ. – 2017. – Т. 2. – С. 206-214.
6. Муравьева Н.Н. Исследование основных параметров инвестиционного потенциала промышленного предприятия // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2015. – №10. – С. 87-91.
THE THEORETICAL ASPECTS OF COMPLEX ASSESSMENT OF INDUSTRIAL
ENTERPRISE’S INVESTMENT PROSPECTS
N.N. Murav’eva, candidate of economic sciences, associate professor
N.S. Talalaeva, candidate of economic sciences, associate professor
Volzhsky institute of humanities (branch) of Volgograd state university
(Russia, Volzhskiy)
Abstract. In this article the rationale for using an integrated index in assessment of investment prospects was done. The main components of investment prospects were described.
Keywords: investment prospects, assessment of investment prospects, integrated index, components of investment prospects.