ЭКОНОМИКА И БИЗНЕС: теория и практика

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИННОВАЦИОННЫХ ИНСТРУМЕНТОВ В РАЗВИТИИ

ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

 

В.А. Гребенникова, канд. экон. наук, доцент

О.И. Закусова, магистрант

Кубанский государственный университет

(Россия, г. Краснодар)

 

Аннотация. В статье исследуется проблема стимулирования развития инноваций на российском финансовом рынке. Для формирования высокой конкурентоспособности компании всё чаще инвестируют в развитие инноваций. Однако внедрение инноваций не всегда может положительно влиять: с одной стороны, это внедрение может привести к снижению издержек и увеличить маржу, с другой — конкуренция растет, что приводит к непрерывному поиску новых путей повышения эффективности бизнеса, а именно к увеличению расходов на процессы внедрения инноваций. При решении проблемы нужно учесть немаловажную роль финансового инжиниринга. В конечном счете успех компании напрямую зависит от ее результатов в развитии инноваций.

Ключевые слова: инновации, финансовый инжиниринг, финансовый рынок, экономика, конкурентоспособность, ценные бумаги.

 

В условиях недостаточности финансовых источников модернизации экономики проблема повышения эффективности финансовых инноваций приобретает особое значение, и в этой связи необходимо обращать внимание на результаты процессов глобализации и международной интеграции финансовых рынков, роль конкуренции и ускоренное развитие информационных технологий.

Российский финансовый рынок имеет огромный нереализованный потенциал в инновационной деятельности. То, что давно на Западе считают повседневной практикой, в России только лишь предстоит внедрить и развить. В то же время у России есть возможность воспользоваться накопленным опытом других стран и нет необходимости разрабатывать ряд инновационных инструментов с нуля.

При этом следует уточнить, что выделяют несколько причин функционирования инновационных процессов на финансовых рынках, одна из которых — внутренняя потребность формирования инвестиционного пула под развитие определенных проектов. Помимо этого, мотивацией служат стремление к сверхприбыли, сокращение издержек, необходимость в хеджировании операций и прочее.

В связи с процессами дерегулирования и сокращения ограничений доступа на региональных финансовых рынках процесс глобализации значительно увеличил прибыль от деятельности с помощью ускорения свободного движения капитала, обширного использования новейших инструментов, что, в свою очередь, повлияло на поиски новых способов и подходов в управлении рисками.

Существует ряд отличий, которые выделяют финансовые рынки среди прочих в экономической системе. Прежде всего это наличие особого товара — денег, — обладающего целым комплексом специфических характеристик (возможность измерять стоимость товаров, устойчивость к длительному хранению практически без потери в стоимости, свободный переход из одного блага в другое и др.), который сдерживает развитие в сторону доминирования одной конкретной фирмы посредством уравнивания всех экономических агентов на финансовых рынках.

Именно поэтому финансовые рынки зачастую склонны отвечать требованиям совершенного рынка. Выступая в качестве кластеров, финансовые рынки поддерживают конкурентный эффект с последующей передачей другим рынкам, что служит поддержанием конкурентного начала во всей экономике. Кроме того, финансовые рынки нуждаются в оценке эволюции стоимости денег с учетом времени. Также необходимо учитывать многовариантность развития событий в будущем и возможные риски при работе на финансовых рынках. Поэтому при выборе вариантов проведения сделок фактор риска играет первостепенную роль [7, c. 26].

Немаловажной функцией глобализации является стимулирование роста конкуренции среди финансовых посредников, цель которых — захват конкретных сегментов рынка на международной арене [4, с. 83].

Стимулируя разработку новых продуктов и услуг, конкуренция принуждает финансовые компании к поиску нестандартных подходов к ведению бизнеса, в частности новые формы конкурентной борьбы. К примеру, появление институциональных инвесторов, чьи преимущества привели к победе в ценовой борьбе, поставило под удар прежнюю структуру реализации брокерских операций, что и способствовало реорганизации этого бизнеса.

С течением времени результатом усиления конкурентного давления стали значимые изменения в финансовой отрасли, что привело к разделению рынка и появлению нескольких крупных операторов международного масштаба.

Не менее важным фактором в становлении финансовой отрасли стали достижения информационных технологий и их применение на практике среди финансового конструирования, инструментов торговли on—line на финансовых рынках, а также снижения транзакционных издержек.

Если обратиться к истории, то финансовый рынок представлял инновации как возникновение новейших разновидностей финансовых продуктов. Так, например, в XIX веке произошедший скачок экономической активности стал причиной появления на рынке облигаций железнодорожной компании, как затем и ряда других предприятий, которые на то время определялись крайне спекулятивными ценными бумагами [5, с. 62].

В современных условиях обращаются производные ценные бумаги абсолютно нового формата, такие как деривативы, опционы, фьючерсы и новые виды операций, среди которых — секьюритизация активов, структурированное финансирование, хеджирование рисков [3, с. 16].

Финансовые продукты, носящие инновационный характер и относящиеся к деривативам, можно выделить на четыре основных группы: валютные и процентные свопы (swaps), валютные и процентные опционы (options), соглашения о будущей процентной ставке (FRA, Forward rate agreements), а также NIF (Notes Issuance Facilities) — возобновляемое кредитное соглашение, позволяющее выпускать заемщику некоторый поток краткосрочных долговых обязательств, носящих название «евроноты». Различия каждой группы от других определяются формой и целями применения. Совокупно группы демонстрируют проникновение во все сегменты финансовых рынков.

Зачастую производные финансовые инструменты не появляются методом проб и ошибок, они разрабатываются намеренно для разрешения определенных задач. Такой процесс называется финансовым инжинирингом и представляет собой ключевое направление инноваций на финансовых рынках.

Управление финансовыми потоками — важнейшая задача среди процессов инжиниринга, направленная на поиск наиболее оптимального соотношения показателей доходности и рисков. Процесс финансового инжиниринга включает в себя трансформацию финансовых инструментов и разработку схем финансово-кредитных операций для дальнейшей реализации инвестиционной стратегии бизнеса.

С учетом всей значимости инжиниринга как инструмента в развитии рынка необходимо обозначить, что инновационные процессы могут включать в себя инновации бизнес-моделей, продуктов и услуг [1, с. 64].

Следует также отметить, что инновации носят двойственный характер. С одной стороны, их внедрение в конечном счете может привести к снижению издержек и увеличить маржу, а с другой — уровень конкуренции постепенно набирает обороты, что, в свою очередь, ведет к непрерывному поиску новых путей повышения эффективности бизнеса, в том числе к увеличению расходов на процессы внедрения инноваций.

С течением времени взаимосвязь различных факторов, сопутствующих формированию инноваций, спровоцировала скачок спроса на такие инновационные финансовые инструменты, которые были бы способны обеспечивать перенос рисков, поддержание текущей ликвидности, что позволило генерировать долговые обязательства и капитал, отвечая новым требованиям финансовых рынков. Те же факторы способствовали ускоренному росту предложений среди финансовых инноваций, как побудители к созданию новых инструментов и рынков для них.

Кроме того, стоит заметить, что наибольший спрос вызывают финансовые инновации, переносящие ценовой риск. Популярность среди таких инструментов объяснима — неустойчивое финансовое положение в условиях риска изменения цен активов при возросшей волатильности валютных курсов.

Изменение волатильности происходило как за короткие периоды вследствие торговых ожиданий, так и в долгие сроки делового и кредитного цикла, в связи с общеэкономическими ожиданиями. Стоит отметить, что причиной такого явления стали два основополагающих фактора: конец бума в энергетическом секторе (а именно — скорая смена ситуации повышенного спроса на предложение) и оказавший влияние на проблему мирового внешнего долга кризис задолженности развивающихся стран.

Свобода от регламентации способствует скорейшему внедрению финансовых инноваций на международном рынке. Это объясняет то, что именно международный рынок играет ключевую роль в процессах создания и продвижения финансовых инноваций, которые впоследствии занимают и национальный рынок [6, c. 64].

В процессе распространения и внедрения инноваций выделяются наиболее важные проблемы, которые впоследствии получают конкретное количество предложений, направленных на оптимизацию всех бизнес-процессов. Поступившие предложения могут быть высказанными как экспертами финансовых организаций, так и внешними консультантами. По результатам исследований, лишь 5% инновационных предложений позволяют вносить реальные улучшения.

Для внедрения инноваций на различных уровнях вырабатываются стратегические подходы на основе жизненного цикла инновационных предложений исходя из поставленных целей, в числе которых — получение конкурентных преимуществ, а также рост доходов на вложенные инвестиции.

В то же время при массовом внедрении инноваций на финансовый рынок нельзя не отметить ряд определенных последствий, такие как рост интеграционных процессов и диверсификации финансовых услуг [2, с. 57]. За счет объединения финансовых посредников различных сегментов рынка возникают разнообразные формы кооперации. В качестве примера — потенциал развития под законодательством ряда стран (России в том числе) универсальных коммерческих банков, которые будут выступать в роли инвестиционных и кредитных посредников.

Помимо процессов диверсификации, расширяющих сферу деятельности и помогающих в получении экономии на масштабе, становится актуальной узкая специализация на конкретных сегментах рынка, которая, безусловно, происходит при поддержке инновационных технологий.

Таким образом, возможности любой компании одержать победу в конкурентной борьбе и сохранять лидерские позиции длительный период времени напрямую зависят от ее участия в инновационных процессах.

 

 

 

 

 

Библиографический список

1. Дробышевская Л.Н., Бекирова С.З. Теоретико-методические вопросы реинжиниринга бизнес-процессов на предприятиях // Экономика: теория и практика. — 2015. — № 2 (38). — С. 63–68.

2. Дробышевская Л.Н., Игнатова Л.В. Роль кредитно-банковской деятельности в финансировании инвестиционных проектов // Наука и образование: хозяйство и экономика; предпринимательство; право и управление. — 2014. — № 8 (51). — С. 57–63.

3. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Инвестиционно-строительный инжиниринг. — М., 2011.

4. Почепцов Г.Г. Коммуникативный инжиниринг: теория и практика. — М., 2008.

5. Исаев Р.А. Бизнес-инжиниринг и управление в коммерческом банке. — М., 2009.

6. Бизнес-инжиниринг: новые технологии стратегического управления бизнесом. URL: http://lionsconsult.com

7. Trading on Scarcity: Ecological Progress and Financial Market Innovations; Thomas Koellner / 9th International Sustainability Leadership Symposium, Zurich, 2012.

 

 

USING INNOVATIVE TOOLS IN DEVELOPMENT OF FINANCIAL MARKETS

 

V. A. Grebennikova, candidate of economic sciences, assistant professor

O. I. Zakusova, graduate student

Kuban state university

(Russia, Krasnodar)

 

Abstract. The article explores the problem of stimulating the development of innovations on the Russian financial market. To form a high competitive ability, companies should raise the investments in innovations. However, innovations can’t always effect in a positive way: on one hand, this introduction may lead to lowing costs and increasing margins, on the other — the competition increases, which leads to a continuous search of a new way to improve business efficiency and increase process expenses. To solve the problem the company should remember about the importance of financial engineering. Success depends on results from developing innovations.

Keywords: innovation, financial engineering, financial markets, the economy, competition, securities.