Всяких Ю.В. Денежно-кредитная политика банка России на современном этапе / Ю.В. Всяких, А.Ф. Битюкова // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2015. — №7. — С. 6-9.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА БАНКА РОССИИ НА

СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

 

Ю.В. Всяких, канд. экон. наук, доцент

А.Ф. Битюкова, студент

Белгородский государственный национальный исследовательский университет

(Россия, г. Белгород)

 

Аннотация: Цель данной статьи состоит в описании механизмов воздействия Банка России на денежно-кредитную политику. При написании статьи были использованы такие методы как анализ и сравнение. Результатом исследования является выявленная зависимость денежно-кредитной политики ЦБ от внешнеэкономических отношений России с европейскими странами. Таким образом, сейчас сложно делать прогнозы касательно снижения уровня инфляции до планового значения, а также трудно судить об объемах вкладов инвесторов в российскую экономику, т.к. инвестиционная привлекательность России, в связи с последними событиями в мире, существенно снизилась. Результаты данной статьи могут быть использованы для продолжения изучения данной темы.

Ключевые слова: денежно-кредитная политика, ключевая ставка, инфляция, РЕПО.

 

 

Государство для реализации общественно значимых целей, а именно улучшения благосостояния и уровня жизни населения, развития экономики и увеличения темпов экономического роста при помощи определенных механизмов воздействует на экономические процессы. Данное влияние проявляется в результате проведения денежно-кредитной, инвестиционной, внешнеэкономической, социальной и фискальной политики.

Под денежно-кредитной политикой (ДКП) понимается совокупность мер в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, выравнивание платежного баланса, сдерживание инфляции и обеспечение занятости населения.

Реализация денежно-кредитной политики согласно «Основным направлениям единой денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов» будет происходить в 2  (рис. 1).

 

Рис.1. Процесс реализации денежно-кредитной политики

 

 

Оценка реализации денежно-кредитной политики возможна при помощи анализа ее инструментов.

Необходимо отметить, что Банк России осуществляет управление однодневными процентными ставками с помощью системы инструментов денежно-кредитной политики, направленность, которой определяется стремлением приблизить ставки денежного рынка (удерживая в границах процентного коридора) к уровню ключевой ставки [1].

Для управления уровнем процентных ставок Банк России осуществляет операции на аукционной основе (на срок 1 неделя) в форме аукционов РЕПО, либо депозитных аукционов.

А для ограничения диапазона колебаний ставок по инициативе банков могут проводиться операции постоянного действия (на срок 1 день) в форме сделок своп, ломбардных кредитов, РЕПО, депозитных операций и других. Верхней и нижней границей коридора процентных ставок ЦБ РФ являются операции постоянного действия по предоставлению и изъятию ликвидности на срок 1 день [1].

В периоды, когда спрос банковского сектора на ликвидность значительно отклоняется от ее предложения, ЦБ РФ проводит операции «тонкой настройки» (на сроки от 1 до 6 дней) в форме аукционов РЕПО либо депозитных аукционов.

Также помимо краткосрочных операций Банк России осуществляет дополнительные операции на длительные сроки. К таким операциям относятся:

 регулярные аукционные операции (на срок 3 месяца), необходимые для улучшения условий проведения основных операций;

 нерегулярные аукционные операции при помощи, которых можно ограничить влияние структурного дефицита ликвидности на срочность пассивов кредитных организаций [2];

 операции постоянного действия на срок от 2 до 549 дней.

Изложенная выше характеристика системы инструментов берется за основу при анализе денежно-кредитной политики.

Процесс проведения 2 этапа осуществляется путем корректировки значений однодневных ставок денежного рынка в соответствии с ключевой ставкой [2].

 

 

Рис. 2. Ключевая ставка  ЦБ за период с 2013 по 2015 года,  %

 

 

Изменение ключевой ставки Банка России за 2013 – 2015 годы можно увидеть на рисунке 2, который показывает, что её наибольшее значение было установлено 16 декабря 2014 года –17 %, а наименьшее 13 сентября 2013 года – 5,5 %. Необходимо отметить, что ключевая ставка за 2013 – 2014 годы имеет тенденцию к росту. С 16 декабря 2014 года Банк России поднял ключевую ставку на 6,5 процентных пункта – до 17 % годовых, а со 2 февраля 2015 года ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 17% до 15 %. В настоящий момент она составляет 12,5 % годовых.

Обязательные резервные требования, депонированные, в Банке России также относят к инструментам ДКП (рис. 3.).

 

 

Рис. 3. Обязательные резервы кредитных организаций

на 1 янв.  2012-2015 гг., млн. руб.

 

 

Проанализировав данный рисунок можно отметить, что обязательные резервы кредитных организаций в 2013 году были увеличены, их темп роста составил 112,5%, а темп прироста в 2014 году по сравнению с 2013 годом составил (- 3,9 %).

Другим инструментом денежно-кредитной политики является рефинансирование ЦБ РФ кредитных организаций. К компетенции Банка России, в данном случае относится установление порядка и условий рефинансирования, а также осуществление операций кредитования кредитных организаций. Данные об объемах операций кредитования ЦБ РФ представлены в таблице 1.

 

 

Таблица 1. Объемы операций кредитования Банка России за 2012-2014 г., млн. руб.

Показатели

Годы

Темп роста

2014 г./ 2012 г., %

2012

2013

2014

Внутридневные кредиты

52673666,64

57773132,34

60742863,41

115,3

Кредиты овернайт

172283,56

146482,55

203873,31

118,3

Ломбардные кредиты

211227,47

224889,78

113255,62

53,6

Кредиты, обеспеченные активами или поручительствами

1520368,91

1904104,42

12144805,21

798,8

Кредиты, обеспеченные золотом

2150

2113

2807

130,6

 

 

Таким образом, за исследуемый период объемы операций кредитования ЦБ РФ имеют тенденцию к росту, за исключением некоторых видов операций. В частности, темп роста кредитов обеспеченных активами или поручительствами в 2014 году составил 798,8%, а объемы ломбардных кредитов за анализируемый период уменьшились в 2 раза.

В условиях роста напряженности и угроз стабильности денежного рынка ЦБ РФ не исключает возможности использования кредитов без обеспечения активами и поручительствами. Данный инструмент будет использоваться Банком России лишь в том случае, если возможности кредитных организаций по рефинансированию через основные инструменты окажутся исчерпанными.

Наряду со стандартными инструментами денежно-кредитной политики, Центральный Банк будет использовать специальные программы рефинансирования для побуждения отдельных сегментов кредитного рынка. Следовательно, ЦБ РФ будет проводить мониторинг результатов предложенных программ, и корректировать их при необходимости. Таким образом, в настоящее время достаточно сложно оценить эффективность и результативность проводимых мероприятий денежно-кредитной политики. Это в первую очередь связано с ухудшением внешнеэкономических отношений РФ с другими государствами. Следствием данной ситуации явились санкции, введение которых повлекло за собой снижение цен на нефть и рост инфляции. В связи с этим Банк России проводит умеренно жесткую кредитно-денежную политику, которая будет способствовать замедлению инфляции и станет основой для снижения процентных ставок только тогда, когда ситуация в России на макро уровне станет более стабильной.

 

Библиографический список

1. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]: Электронные данные – Режим доступа: http://www.cbr.ru, свободный.

2. КонсультантПлюс [Электронный ресурс]: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов. – Электронные данные – Режим доступа: http://www.consultant.ru, свободный.

 

 

MONETARY POLICY OF THE BANK OF RUSSIA TODAY

 

YV Vsyakih, candidate of economic sciences, assistant professor

AF Bityukova, student

Belgorod national research university

(Russia, Belgorod)

 

Abstract. The purpose of this article is to understand the mechanisms of action of the Bank of Russia monetary policy. When writing this article were used methods such as analysis and comparison. The result of the study of the topic can be considered the fact that the monetary policy of the Central Bank mainly depends on foreign economic relations of Russia with the European countries, thus Now it is difficult to make predictions about reducing inflation to the planned value, and it is difficult to judge the amount of deposits of investors in the Russian economy, as investment attractiveness of Russia in connection with the latest events in the world has declined substantially. The results of this article can be used to continue the study of the topic.

Keywords: monetary policy, the key rate, inflation, the repo